템퍼스AI(TEM) 주간 리포트 (4월 4주)

1. 요약 개요

2025년 2분기 들어 TEM 주가는 등락을 거듭했다. 4월 말 아스트라제네카·파토스 AI 협업 발표로 단기간에 주가가 급등했으나, 5월 6일 실적 발표 직후 차익 실현 매물이 출회되며 단기 조정 국면에 진입했다. 실제로 5월 5일 주당 54.07달러에 마감한 주가는 9일 61.37달러로 주간 약 +13% 상승했고, 같은 기간 장중 등락폭이 커 불안 요소가 부각되었다. 단기적으로는 고밸류 우려와 시장 금리 및 기술주 전반의 변동성이 반영된 것으로 보인다.

중장기적으로는 AI 기반 정밀의료 시장 성장 기대가 주가의 상승 모멘텀으로 작용한다. 글로벌 시장조사기관에 따르면 글로벌 AI 정밀의료 시장은 2024년 약 7억8천만 달러에서 2030년 39억 달러로 성장(연평균 30.7%)할 것으로 전망되고 있다. TEM이 보유한 대규모 임상·유전체 데이터와 AI 플랫폼 역량을 고려할 때, 향후 신약개발·의료진단 분야에서 지속적인 성장 기회가 존재한다는 분석도 있다. 다만 현재 주가 수준은 과거 고점 대비 낮아졌지만 여전히 업계 동종주 대비 높은 밸류에이션을 부담하는 만큼, 중장기적 관점에서 기술 실현 여부가 투자 판단의 관건이다.

2. 밸류에이션

• 시가총액: TEM의 시가총액은 약 106억 달러 수준이다. 5월 9일 종가 기준으로 발행주식수 1.656억 주를 기준으로 산출됨.
• 매출 전망 및 PSR: 증권가 컨센서스는 2025년 매출을 약 12억 5천만 달러(+55% YoY)로 전망하며, 이에 따르면 시가총액 대비 매출비율(PSR)은 약 8~9배로 추정된다.
• 수익성(PER 등): 현재 TEM은 순손실 상태로 전통적 PER 산출은 어려우나, 조정 EBITDA 적자폭은 지난해 1분기 –4,390만 달러에서 –1,620만 달러로 크게 개선됨. 향후 실적 개선 속도가 밸류에이션 부담 완화의 변수.

3. 주요 이슈 요약

• 5월 실적 발표: 1분기 매출은 전년 동기 대비 75.4% 증가한 2억 5,570만 달러를 기록했고, 데이터·서비스 사업도 43.2% 성장. 영업 레버리지가 강화되며 조정 EBITDA 적자폭이 크게 축소되었고, 주당 순손실은 예상치를 소폭 하회한 –0.40달러로 나타남. 실적 발표 후 정규장에서 3.5%, 시간 외에서 추가 5.6% 하락함.
• Loop 플랫폼 출시: 4월 말 TEM은 암 타깃 발굴·검증용 AI 플랫폼 ‘Loop’를 공개함. Loop는 환자 임상·유전체 데이터, 환자유래 오가노이드, CRISPR 유전체 스크리닝 등을 통합해 AI로 암환자 특징에 맞는 신약타깃을 검증하는 시스템임.
• AZ·Pathos 협업 확대: TEM은 아스트라제네카, 파토스와 3년간 총 2억 달러 규모의 데이터 라이선스 및 AI모델 개발 계약을 체결. 이를 통해 세 회사는 종양학 다중모달 기반 파운데이션 모델을 공동 구축하고, 이를 상호 활용해 신약개발과 R&D 파이프라인을 가속화하기로 함.

4. 기술 및 사업 전략

• 멀티모달 AI 모델 개발: TEM은 임상정보, 유전체, 영상 등 다양한 의료 데이터를 통합한 대형 AI 모델 개발에 주력. 방대한 환자 데이터와 AI 기술을 결합해 정밀의료를 추진.
• 제약·바이오 파트너십 및 수익모델: 화이자, 얀센 등 글로벌 제약사들과의 협업 확대. TEM은 데이터 분석·검사 기반의 진단 서비스 및 데이터 라이선스 수익을 창출.
• 정밀의료 집중 전략: 암표적 발굴 및 진단을 중심으로 사업 고도화 진행. Deep6 인수 후 임상시험 매칭 시스템 강화, FDA 승인 확대를 통해 보험 단가 상승과 수익성 개선을 도모 중.

5. 시장 환경 및 경쟁 구도

• 산업 트렌드: 글로벌 정밀의료 시장은 빠르게 성장 중. 유전체분석 비용 저감, 임상데이터 축적, AI 알고리즘 고도화가 핵심 동인.
• 경쟁 구도: Foundation Medicine, Guardant Health, Caris, NeoGenomics 등과 경쟁. TEM은 560만 건 이상의 환자 기록과 9억 건 이상의 임상문서를 기반으로 강력한 데이터 풀과 온톨로지 시스템을 보유.

6. 애널리스트 평가

• 목표주가: 커버리지 평균 목표가는 약 61.6달러(범위 52~74달러).
• 기관 평가: 일부 증권사는 목표주가를 65달러로 상향. 성장세는 긍정적이나 밸류에이션 부담 존재. 대체로 장기적 관점에서 주시할 종목으로 평가됨.

7. 향후 전망 및 투자 시사점

TEM은 플랫폼의 상용화와 수익화 속도가 핵심 포인트. FDA 승인 확대 및 대형 제약사 협업 계약으로 안정적인 매출 기반 확보 중이나, 소송 리스크와 기술 상용화 시점이 여전히 변수로 작용. 단기적 주가 조정 가능성은 존재하나, 정밀의료 산업 내 장기 성장 기회가 유효.